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創業板新規啟動在即,投資者需關注這些變化

 

字體大。大  小  來源:[易方達微理財]    日期:2020-07-27  

 
 
 

新規啟動在即,五大變化值得關注

724日晚,首批4家企業獲準創業板注冊。注冊制下首只創業板新股上市首日起,創業板全部“存量股票”的競價交易將實行20%的價格漲跌幅限制,創業板新規即將啟動。

427日,《創業板改革并試點注冊制總體實施方案》審議通過,612日,證監會、深交所正式發布創業板改革并試點注冊制相關業務規則及配套安排,創業板注冊制改革步入快車道。

注冊制改革下,創業板市場定位、發行制度、交易制度、退市安排、投資者門檻都將帶來全新變化。對于投資者而言,到底有哪些影響?

 

變化一:市場定位——創新創業企業

改革后創業板細分定位為“主要服務成長型創新創業企業,支持傳統產業與新技術、新產業、新業態、新模式深度融合”。

解讀:意味著A股板塊開始真正意義上的分層。創業板“創新創業企業”與科創板面向“科技創新企業”定位互補,形成差異化錯位發展,有利于形成更多元化的資本市場。

 

變化二:發行制度——從審核到注冊

創業板上市制度由審核制改為注冊制,推行以信息披露為核心的發行制度,將內在價格的判斷交給市場決定;新增“三個月”的審核時限要求,保持規則體系協調銜接;將上市委會議通知時間由會議召開7個工作日前改為5個自然日前,進一步提高審核效率。

解讀:注冊制放松了市場準入條件,便利創新企業上市融資,優化資本市場的資源配置。信息披露導向下,監管趨嚴,市場透明度更高,有利于寬進嚴出,保護投資者利益,實現健康發展。

 

變化三:交易制度——漲跌幅20%限制

漲跌幅限制由10%放寬至20%,且存量部分同步實施;取消新股上市前五日的漲跌幅限制,并增加30%、60%兩檔停牌指標;上市首日即可融資融券;引入盤后定價交易方式,允許投資者在競價交易收盤后,按照收盤價買賣股票。

解讀:交易規則變化對投資者風控能力有更高的要求。但同時,充分競價模式使價格交易的效率和速度大幅提升。投資者需要更多集中精力于個股內在價值的挖掘。

 

變化四:退市安排——加快優勝劣汰

豐富完善退市指標,將凈利潤連續虧損指標調整為“扣除非經常性損益前后孰低的凈利潤為負且營業收入低于1億元”的復合指標,新增“連續20個交易日市值低于3億元”的交易類退市指標和“信息披露或者規范運作存在重大缺陷且未按期改正”的規范類退市指標;簡化退市流程,退市觸發年限統一為兩年,取消暫停、恢復上市環節,取消交易類退市整理期;強化風險警示,對財務類、規范類、重大違法類退市設置退市風險警示制度。

解讀:中長期來看,退市制度可以幫助形成優勝劣汰的良性循環。退市處理時間變短,投資者在創業板投資應更加注重管控風險。

 

變化五:投資者門檻——提高市場準入

增設“20日日均10萬元資產+2年投資經驗”的開戶門檻;已開戶投資者需補簽新版風險揭示書。

解讀:對投資者的研判能力和風險承受能力提出了更高的要求,投資者門檻的趨嚴可以更好地保護投資者。

 

創業板指,匯聚創業板核心資產

總體來看,注冊制改革對板塊長期利好。個股間分化將進一步加大,信息披露規范透明+盈利增速穩定+資產質量好的個股將更受資金青睞,資金長期持有的傾向會增強,投資回歸價值本質。

創業板指數(399006)發布于20106月,現已運作超過10年。創業板指與深圳成指、深證100共同組成深市“1+2”核心指數,充分體現深市創新創業特色。

編制規則:創業板指是創業板市場標尺指數,選取創業板市場市值大、流動性好的100家公司為樣本,匯聚創業板核心資產。

 

行業分布:醫藥生物、電子、計算機權重大

創業板指刻畫中國戰略新興產業和創新創業企業,高新技術企業在指數中占比超過9成,戰略新興產業占比超過8成。分行業來看,醫藥生物、電子、計算機分列前三,合計占比57%。是代表中國創新能力和成長能力的指數之一,便于投資者分享中國經濟增長的紅利。


數據來源:深交所官網,Wind,截至2020/7/24,行業標準為申萬一級行業,不作為任何投資建議。

 

前十大權重股:集中行業代表性龍頭公司

創業板指前十大權重股中,醫藥生物企業6家,電氣設備2家,匯聚行業代表性龍頭公司。

 

數據來源:Wind,截至2020/7/24,行業標準為申萬一級行業,不作為任何投資建議。 

 

財務狀況:疫情背景下,指數成份股盈利仍相對較好

2020年一季度,創業板指凈利潤增速為12.0%,在當前全球疫情蔓延及國內宏觀經濟面臨挑戰的背景下,依然取得難得的正增長。

 

數據來源:Wind,截至2020/3/31,數據四舍五入保留一位小數;疬^往業績不代表未來表現,不作為投資建議。 

 

業績表現:2020年上半年領跑全球主流寬基指數

截至724日,今年以來創業板累計上漲46.1%。若以上半年為界,創業板指累計上漲35.6%,在全球主要市場指數中表現突出。

 

數據來源:Wind,截至2020/7/24;疬^往業績不代表未來表現,不作為投資建議。 

易方達創業板ETF,匠心精品,創業板之選

創新創業企業雖然有較高的業績彈性與成長潛力,但由于公司的盈利能力尚不穩定,發展存在一定不確定性,加上有別于傳統企業的多元化業務模式、高精尖的技術創新以及復雜的商業生態,對投資者研究選股能力有較高要求。

另外,注冊制改革后讓市場投票,不排除短期內市場波動加大,對投資者風險管理能力也提出了更高的要求。新增投資者至少需要兩年交易經驗的門檻,也體現了這一點。

因此,對于部分中小投資者而言,風險分散、高效、透明、費率較低的指數基金或許是參與創業板投資的可選方案。

易方達創業板ETF159915)(聯接基金:A110026、C004744成立于20119月,已上市運作近9年時間。

規模、流動性領先:ETF規模及流動性是場內ETF產品的重要指標。易方達創業板ETF規模在11只跟蹤創業板指數的ETF中保持較大的領先優勢。近1年日均場內成交額8.05億,在11只跟蹤創業板指數的ETF中排名第1。

緊密跟蹤指數:基金近1年的年化跟蹤誤差在全部跟蹤創業板指數ETF中表現名列前茅。

數據來源:基金定期報告,截至2020/7/24;疬^往業績不代表未來表現,不作為投資建議。

“指”選易方達:易方達基金是國內領先的綜合性資產管理機構,具有16年指數投資專業沉淀,產品線布局全面,管理規模位居市場前列。專業指數投研團隊,管理經驗豐富。

 

 

 

風險提示:基金有風險,投資需謹慎。本資料不構成本公司任何業務的宣傳推介材料、投資建議或保證,也不作為任何法律文件。本基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產,但不保證基金一定盈利,也不保證最低收益;疬^往業績和獲獎情況不預示未來表現。投資者在投資基金前應認真閱讀《基金合同》和《招募說明書》等基金法律文件,全面認識基金產品的風險收益特征,在了解產品情況及聽取銷售機構適當性意見的基礎上,根據自身的風險承受能力、投資期限和投資目標,對基金投資作出獨立決策,選擇合適的基金產品。完整版風險提示函詳閱易方達官網。

 

 

 
   
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